尋找跨節(jié)行情主線 緊盯食品飲料與國防軍工
“十一”假期臨近，相關(guān)指數(shù)出現(xiàn)異動(dòng)。上周申萬二級(jí)行業(yè)指數(shù)中，飲料制造上漲4.29%，景點(diǎn)上漲2.73%，旅游綜合II上漲1.16%。
梳理往年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，臨近節(jié)日前的交易時(shí)段內(nèi)，醫(yī)藥生物、汽車、食品飲料、通信、國防軍工等行業(yè)板塊往往會(huì)率先領(lǐng)漲。展望后市，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，貨幣政策料趨寬松，隨著市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)改善，A股處于第二輪上漲前期，繼續(xù)增配低估值板塊的同時(shí)，建議關(guān)注三季報(bào)行情，業(yè)績確定性是最好的投資主線。
預(yù)熱跨節(jié)行情
以國慶節(jié)前到國慶節(jié)的兩個(gè)交易周為統(tǒng)計(jì)區(qū)間，Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年9月17日—9月30日，上證綜指上漲5.21%。其中申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，漲幅排名前十的分別為食品飲料（11.53%）、銀行（6.81%）、休閑服務(wù)（6.58%）、采掘（6.23%）、非銀金融（6.15%）、醫(yī)藥生物（5.29%）、交通運(yùn)輸（5.16%）、汽車（4.84%）、鋼鐵（4.45%）、建筑材料（4.29%）。
2017年9月18日—9月30日，上證綜指下跌0.14%。其中申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，實(shí)現(xiàn)上漲的行業(yè)板塊分別為通信（7.27%）、食品飲料（5.90%）、汽車（3.57%）、電子（2.85%）、家用電器（2.03%）、商業(yè)貿(mào)易（0.96%）、國防軍工（0.94%）、醫(yī)藥生物（0.67%）。
2016年9月19日—9月30日，上證綜指上漲0.06%。其中申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，漲幅排名前十的分別為家用電器（3.67%）、房地產(chǎn)（3.26%）、采掘（3.20%）、商業(yè)貿(mào)易（2.36%）、汽車（1.85%）、紡織服裝（1.41%）、醫(yī)藥生物（1.38%）、建筑材料（1.18%）、機(jī)械設(shè)備（0.86%）、食品飲料（0.83%）。
2015年9月21日—9月30日，上證綜指下跌1.46%。其中申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，漲幅排名前十的分別為國防軍工（5.18%）、傳媒（4.29%）、汽車（4.15%）、計(jì)算機(jī)（2.88%）、農(nóng)林牧漁（2.80%）、輕工制造（2.63%）、通信（2.37%）、電氣設(shè)備（2.29%）、休閑服務(wù)（1.83%）、醫(yī)藥生物（1.74%）。
從近幾年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，國慶前夕漲幅居前的板塊主要有醫(yī)藥生物、汽車、食品飲料、通信、國防軍工等。
跨節(jié)行情值得期待
從往年數(shù)據(jù)看，醫(yī)藥生物、汽車、食品飲料等板塊在國慶前表現(xiàn)搶眼，如果持倉至節(jié)后，表現(xiàn)如何？
拉長時(shí)間維度看，以國慶節(jié)前的一個(gè)交易周到節(jié)后開市的交易周為統(tǒng)計(jì)區(qū)間，Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年9月17日—10月12日，申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，僅采掘、食品飲料、銀行呈上漲趨勢(shì)，漲幅分別為3.57%、2.31%、1.51%。
2017年9月18日—10月13日，申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，漲幅排名前十的分別為食品飲料（10.37%）、家用電器（7.98%）、通信（7.78%）、電子（6.12%）、汽車（5.34%）、醫(yī)藥生物（5.05%）、商業(yè)貿(mào)易（4.83%）、國防軍工（2.03%）、公用事業(yè)（1.90%）、計(jì)算機(jī)（1.62%）。
2016年9月19日—10月14日，申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，漲幅排名前十的分別為采掘（5.39%）、商業(yè)貿(mào)易（5.05%）、通信（4.58%）、建筑裝飾（4.53%）、機(jī)械設(shè)備（4.36%）、鋼鐵（4.32%）、紡織服裝（4.22%）、家用電器（4.01%）、醫(yī)藥生物（3.88%）、汽車（3.88%）。
2015年9月21日—10月9日，申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，漲幅排名前十的分別為國防軍工（11.31%）、計(jì)算機(jī)（10.06%）、農(nóng)林牧漁（9.50%）、汽車（9.36%）、通信（8.90%）、傳媒（8.86%）、電氣設(shè)備（8.85%）、電子（7.06%）、醫(yī)藥生物（7.05%）、輕工制造（6.52%）。
從數(shù)據(jù)可以看出，從節(jié)前到節(jié)后持續(xù)持倉，除了醫(yī)藥生物、食品飲料外，國防軍等行業(yè)板塊也會(huì)大概率獲得正收益。
關(guān)注三季報(bào)
中信證券表示，在全球央行降息、貨幣寬松的大趨勢(shì)下，過去幾周歐美央行的貨幣政策操作造成了市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期紊亂，預(yù)計(jì)歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍會(huì)繼續(xù)降息，擴(kuò)表會(huì)成為新看點(diǎn)，我國國內(nèi)貨幣政策節(jié)奏有微調(diào)，但偏松的趨勢(shì)不改。中信證券認(rèn)為，市場(chǎng)將重新凝聚流動(dòng)性寬松共識(shí)，貨幣寬松將持續(xù)改善市場(chǎng)流動(dòng)性，A股仍將處于外資穩(wěn)定較快流入的窗口。A股依然處于第二輪上漲前期，政策與流動(dòng)性接力的階段，建議繼續(xù)增配低估值板塊的同時(shí)，建議關(guān)注三季報(bào)行情。
廣發(fā)證券認(rèn)為，貨幣政策大方向仍偏寬松，但階段性進(jìn)入觀望期；海外長期流動(dòng)性改善，但階段性存在爭議；全球風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)不低，改善空間可能有限。配置思路方面，關(guān)注“高”“低”兩端：低估值價(jià)值龍頭補(bǔ)漲（地產(chǎn)、家電）和高景氣“科技好時(shí)光”延續(xù)（半導(dǎo)體、PCB）。
國盛證券指出，做多窗口仍在，行情主線將回歸基本面。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)尚未大幅回落、政策寬松已經(jīng)到來、外部風(fēng)險(xiǎn)緩釋鈍化、外資在三大指數(shù)同步納入擴(kuò)容下持續(xù)增配，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升最快的時(shí)期或已過去，行情焦點(diǎn)將逐步回歸基本面。一方面，前期利好逐步兌現(xiàn)，疊加三季報(bào)業(yè)績期臨近，投資者對(duì)業(yè)績關(guān)注度明顯提升，在經(jīng)歷過去一段風(fēng)險(xiǎn)偏好提升窗口后，行情將逐步回歸基本面。另一方面，外部不確定性再現(xiàn)，第二次降息落地后美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)后續(xù)寬松的節(jié)奏力度分歧加大。國盛證券認(rèn)為，業(yè)績確定性是最好的投資主線。行業(yè)方面，推薦風(fēng)電光伏、汽車、半導(dǎo)體；投資策略方面需把握景氣趨勢(shì)，回歸基本面，長期繼續(xù)堅(jiān)守核心資產(chǎn)。
