上市后首份成績單出爐 東鵬飲料尋全國化突圍
近日，東鵬飲料（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“東鵬飲料”）交出了上市后的首份成績單。
財報顯示，東鵬特飲2021年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.82億元，同比增長49.11%；凈利潤收入為6.76億元，同比增長53.14%，業(yè)績實(shí)現(xiàn)雙增長。其中，能量飲料作為公司的核心產(chǎn)品，其銷售額達(dá)35.47億元，而這一業(yè)務(wù)板塊中，超過98%的營收則來源于主導(dǎo)產(chǎn)品東鵬特飲。
在利潤分紅方面，東鵬飲料也是“出手闊氣”。根據(jù)公告，公司擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利6億元（含稅）。而2021年上半年公司的凈利潤約6.76億元。
2021年5月，東鵬飲料正式登陸A股市場，不僅在上市首日大漲44%，又接連出現(xiàn)13個漲停盤，市值一度高達(dá)千億元，稱得上是東鵬飲料的高光時刻。而亮眼的表現(xiàn)背后，東鵬特飲的主力市場還是集中在廣東區(qū)域及南方市場，全國化戰(zhàn)略之下，如何開拓北方市場是擺在東鵬特飲面前的問題。對于如何開拓北方市場以及分紅等問題，《中國經(jīng)營報》記者向公司發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
業(yè)績雙增長
對于業(yè)績大幅度增長，東鵬飲料將其歸功于廣東市場的深耕以及全國市場的開拓。“2021 年上半年，公司繼續(xù)精耕廣東市場的同時積極開拓全國市場，500ml 金瓶銷量持續(xù)提升帶動公司的銷售收入和凈利潤快速增長。”
分季度來看，第二季度的歸母凈利潤出現(xiàn)下滑。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，第一季度，東鵬飲料實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為17.11億元、3.42億元。按最新業(yè)績計算可得，公司二季度的營收增長2.6億元，凈利潤環(huán)比減少了800萬元。
華創(chuàng)證券指出，上半年公司營收同比增長近 50%，其中一季度和二季度分別同比增長83.4%和28.3%，二季度環(huán)比一季度略有降速，主要系一季度基數(shù)較低疊加節(jié)前發(fā)貨釋放部分預(yù)收影響。從現(xiàn)金流方面來看，公司上半年銷售回款 40.81 億元，同比增長37.01%，與收入增速相匹配，驗(yàn)證了終端動銷良好、渠道庫存維持低位。
記者注意到，在公司的36.82億元總營收中，能量飲料的銷售收入為35.47億元，占比高達(dá)96.59%，其中98%的業(yè)績來源于東鵬特飲。非能量飲料收入僅為1.25億元，占比3.41%。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，國內(nèi)企業(yè)是需要打造大單品的，像東鵬飲料把主業(yè)和主導(dǎo)產(chǎn)品做大做精之后，再進(jìn)行多元化的布局，事實(shí)上可以降低經(jīng)營風(fēng)險。
據(jù)了解，2020年6月，在氣泡水和0糖概念的風(fēng)口下，東鵬飲料推出新品東鵬加“気”；2021 年 4 月新品 “東鵬0糖特飲”上市。記者瀏覽線上平臺發(fā)現(xiàn)，其銷量排在第一位的是功能飲料，月銷量超過4000單。而新品0糖特飲的月銷量為功能飲料的四分之一，由柑檸檬茶月銷量為500單左右。
全國化路徑
按照東鵬特飲最新的戰(zhàn)略規(guī)劃，2021年下半年公司仍將繼續(xù)推進(jìn)全國化，完善銷售網(wǎng)絡(luò)的全國布局，以及加強(qiáng)渠道建設(shè)等。
壓縮利潤的東鵬特飲，“走量”成為其重點(diǎn)工作。記者查詢線上銷售平臺發(fā)現(xiàn)，其明星單品東鵬特飲250ml×6瓶規(guī)格活動價僅售14.8元，每瓶售價不到2.5元，日常超市的正常零售價格也在3.5元左右每瓶，而行業(yè)龍頭紅牛的零售價在6元左右。據(jù)記者了解，在2018年8月之前，東鵬特飲曾推出類似紅牛的罐裝產(chǎn)品，并將其價格定為6元，但隨后降至3.5元。
根據(jù)公司目前的營收結(jié)構(gòu)，其主力市場仍是廣東區(qū)域以及南方市場。財報顯示，公司在廣東市場銷售收入達(dá)16.55 億元，同比增加39.47%，占總營收的比重為45.05%，全國區(qū)域銷售收入比重為44.87%，而全國市場的華中市場、西南市場等為核心市場。
梳理東鵬特飲的發(fā)展邏輯，公司在傳統(tǒng)強(qiáng)勢的廣東市場不斷進(jìn)行下沉，并且采取產(chǎn)品全系列覆蓋的策略。在全國市場，公司加強(qiáng)開拓華東、華中、西南等區(qū)域的小賣店、獨(dú)立便利店、報刊亭等傳統(tǒng)渠道，以及開發(fā)高速路服務(wù)區(qū)、加油站、大型賣場、連鎖商超、連鎖便利店等特通/現(xiàn)代渠道，提高產(chǎn)品整體鋪市率與覆蓋廣度。
根據(jù)其官網(wǎng)信息，東鵬飲料設(shè)立了廣東、廣西、華中、華東等事業(yè)部，并形成廣東、安徽、廣西等輻射全國主要地區(qū)的生產(chǎn)基地。同時，東鵬飲料擬投資1億元在長沙設(shè)立全資子公司，負(fù)責(zé)湖南、湖北、江西等省份的總部辦公、產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售等職能，加強(qiáng)對南方市場的布局。
而對于紅牛、體質(zhì)能量等品牌的主陣地北方市場，林木勤曾在上市之初表示，未來東鵬特飲要對此前開拓不夠的北方市場進(jìn)行精耕細(xì)作。
某飲料經(jīng)銷商告訴記者，金罐紅牛在功能飲料市場尤其是北方市場具有很高的品牌力和認(rèn)知度，東鵬特飲靠差異化的包裝和低價或許可以在二線城市分流，但在北方市場或者一線市場的競爭力目前還不夠強(qiáng)。從產(chǎn)品布局來看，東鵬飲料北方市場主要是以東鵬特飲為主，像新推出的0 糖特飲之類的產(chǎn)品并未在全國市場鋪開，目前基本也是在廣東、廣西以及線上等渠道發(fā)售。
而放眼北方市場，不僅有功能飲料龍頭華彬紅牛坐鎮(zhèn)，河南區(qū)域擁有中沃旗下的體質(zhì)能量，而代理紅牛安奈吉的養(yǎng)元飲品，總部位于河北衡水，其擁有強(qiáng)大的縣域渠道優(yōu)勢。這對于優(yōu)勢市場集中在南方廣東區(qū)域的東鵬飲料來說，無疑都是挑戰(zhàn)。同時期樂虎也在不斷下沉三、四線市場。
“紅牛在中國近二十年的市場開拓，擁有眾多分支機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)，市場份額近八成，絕對領(lǐng)導(dǎo)地位突出。而樂虎作為達(dá)利的品牌，達(dá)利二級經(jīng)銷商就有萬余名，對鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)的把控能力更強(qiáng)。與紅牛和樂虎相比，東鵬特飲在營銷網(wǎng)絡(luò)渠道建設(shè)層面有待擴(kuò)張與完善。” 東鵬飲料第二大股東加華資本創(chuàng)始合伙人、董事長宋向前曾說。
“豪氣”分紅
東鵬飲料“豪氣”的利潤方案也頗受外界關(guān)注。根據(jù)公告，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15元（含稅）。截至2021年6月30日，東鵬飲料的總股本為4億股，以此計算公司合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利6億元（含稅）。
根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，截至6月30日，公司實(shí)控人、董事長、總經(jīng)理林木勤為第一大股東，持股比例占總股本49.74%，持股數(shù)量為1.99億股。照此計算，林木勤本次現(xiàn)金分紅金額近3億元。記者梳理東鵬飲料的股權(quán)穿刺圖發(fā)現(xiàn)，整個林氏家族占據(jù)了相當(dāng)位置。
事實(shí)上，這不是東鵬飲料首次分紅。記者梳理得知，2019年4月，東鵬飲料向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利4元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金股利1.4億元；2020年4月共計派發(fā)現(xiàn)金股利3.6億元；同年10月，公司再度向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金股利1.8億元。
加上此次分紅方案所擬的6億元，不到三年時間，東鵬飲料共計進(jìn)行4輪分紅，分紅金額達(dá)12.8億元。根據(jù)記者統(tǒng)計，2019年到2021年上半年，公司總利潤約20.6億元。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，有些公司的現(xiàn)金流充沛，在上市前的現(xiàn)金資產(chǎn)較多，而上市帶來的融資可能加重現(xiàn)金的閑置、回報率低，不符合資產(chǎn)利用的效率原則，因此上市前將富余現(xiàn)金進(jìn)行分紅屬于正常現(xiàn)象。依照目前東鵬飲料所披露的財務(wù)狀況，業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流充沛，不影響資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，但如果長期高頻次現(xiàn)金分紅，可能在一定程度上削弱公司的現(xiàn)金支付能力，對業(yè)務(wù)拓展等方面有一定影響。
事實(shí)上，在全國化戰(zhàn)略下，公司的銷售支出已經(jīng)在大幅度攀升，報告期內(nèi)，銷售費(fèi)用為7.99億元，同比大幅增加76.61%。具體來看，上市成功后，公司加大了對品牌建設(shè)推廣活動的投入；市場擴(kuò)張層面，增加了冰柜投放及商超促銷等渠道推廣等。
北京京商流通戰(zhàn)略研究院院長賴陽表示，早期多方面“學(xué)習(xí)”紅牛確實(shí)讓東鵬飲料獲取了一定的知名度，并且依靠低廉的價格以及渠道在二線城市獲取了一定的市場份額。但隨著消費(fèi)不斷升級，東鵬特飲想要追求更好的品牌效應(yīng)和形象，或是持續(xù)擴(kuò)張和深化，此時發(fā)展過程中的瓶頸問題就容易出現(xiàn)。
